Rezultate bancare divergente in SUA

17.01.2023 Florin Ilie Banci 0

Stire

Bancile americane raporteaza rezultatele pe 2022 si trimestrul IV. Goldman Sachs si Morgan Stanley arata tendintele.

Interpretare

  • Ce spun rezultatele de pana acum? Pare ca sunt (1) mai vulnerabile (fata de asteptarile pietei) rezultatele bancilor cu dependenta mai mare de veniturile din advisory, underwriting, investment banking si (2) mai putin vulnerabile cele cu expunere mai mare la venituri din dobanzi, wealth management, baza semnificativa de depozite si activitati de tranzactionare pe pietele financiare (trading).
  • Care sunt tendintele bancare observabile? Decelerare a activitatii pe segmentul de persoane fizice (in special credite ipotecare), performanta in crestere in wealth management, venituri mai mari din dobanzi, costuri in crestere din cauza ajustarilor salariale impuse de inflatie.
  • Care este impactul stirilor? Pe termen scurt, performanta bancilor listate poate diferi destul de mult, in functie de structura de venituri a fiecarei banci. Pozitiv pentru bancile cu mai multa expunere pe wealth management si trading. Negativ pentru bancile cu mai multa expunere pe advisory, underwriting, investment banking.
  • Atentie! Dincolo de reactia pe termen scurt la rezultatele financiare pe trimestrul IV, merita urmarite asteptarile pietei cu privire la politica de dobanzi a Fed. O scadere a dobanzilor in viitor va fi o veste buna pentru activitatile de advisory, underwriting, investment banking. Daca se accentueaza asteptarile pietei de scadere a dobanzilor in a doua parte a anului, de pilda, poate insemna impact pozitiv pe actiunile bancilor expuse la ele, caeteris paribus. Adica inversarea preferintelor mentionate la impactul stirilor din paragraful anterior.

Links